Ouro como Investimento: Vale a Pena?

Quando a gente fala de risco e retorno de um investimento, o primeiro passo costuma ser olhar para o passado. E com o ouro não é diferente. Temos dados de mais de 200 anos de preços do ouro, mas tem um detalhe importante: os dados de antes dos anos 1970 não servem para muita coisa. Até 1971, o ouro era, na prática, a própria moeda nos Estados Unidos, Reino Unido e vários outros países. Ele tinha um preço fixado pelo governo – não mudava conforme a demanda ou o humor do mercado, como acontece hoje. Ou seja, se ouro e dinheiro eram a mesma coisa, o retorno era basicamente zero.

O famoso padrão-ouro foi caindo aos poucos: entre 1914 e 1937, vários países abandonaram o sistema. Em 1944, veio o acordo de Bretton Woods, que atrelava o dólar ao ouro e o resto das moedas ao dólar – um padrão-ouro indireto. Esse sistema durou até 1971, quando os Estados Unidos decidiram, por conta própria, acabar com ele.

Outro ponto: em muitos lugares, ter ouro era proibido. Especialmente em regimes socialistas ou autoritários, o governo podia confiscar o ouro, aplicar multas ou até prender quem desobedecesse. Nos Estados Unidos, por exemplo, era ilegal ter grandes quantidades de ouro – e isso podia render até 10 anos de cadeia!

Com o fim do padrão-ouro, tudo mudou: o preço do metal passou a ser definido pelo mercado, subindo ou caindo conforme a oferta e a demanda. Antes disso, o ouro mal acompanhava a inflação: de 1792 até agosto de 1971, o preço real caiu, em média, 0,4% ao ano – um tombo de mais de 50% no período! Depois de 1971, os retornos começaram a melhorar.

Em 1974, os Estados Unidos liberaram a posse de ouro para os cidadãos. E entre o fim do padrão-ouro e essa liberação, o preço disparou: subiu, em média, 44% ao ano! Isso aconteceu porque muita gente já estava comprando ouro, prevendo a mudança de regras. Mas, convenhamos, foi um movimento pontual e difícil de se repetir.

Por isso, se você quiser estudar o desempenho do ouro como investimento, o mais seguro é começar a análise a partir de 1975.

Ouro x Ações: Quem Levou a Melhor?

Não tem muito segredo: quando a gente compara o retorno do ouro com o das ações globais, o ouro perde feio.

Perguntas Frequentes sobre Ouro

Qual é o valor justo do ouro?
Difícil dizer. Diferente de ações, títulos ou imóveis, o ouro não gera renda: não paga dividendos, juros, nem aluguel. Pelo contrário, ele custa para armazenar. O preço do ouro depende, basicamente, da percepção das pessoas. Se muita gente acreditar que ele vale muito, o preço sobe. Se não, cai. E como a demanda industrial por ouro é pequena (só 8% vai para a indústria, o resto é para joias e reservas de bancos centrais), o preço não é tão estável quanto parece.

O ouro é escasso?
Depende do ponto de vista. Se a gente pudesse extrair todo o ouro que existe na Terra, daria para cobrir o planeta com uma camada de quatro metros de ouro puro. Mas na prática, é difícil demais encontrar e extrair ouro – por isso ele continua sendo valioso.

O ouro protege contra a inflação?
Mais ou menos. No longo, longuíssimo prazo (pense em milênios!), o ouro manteve o poder de compra. Mas no curto prazo, a história é outra. Por exemplo: quem investiu em ouro no Brasil durante a hiperinflação dos anos 80 até 2000 perdeu 70% do poder de compra. Ou seja, quem poderia comprar um carro de luxo, anos depois só conseguia comprar um carro popular.

O ouro protege contra desastres?
Depende do desastre. Em crises financeiras, como a de 2008 ou a da Europa em 2012, o preço do ouro subiu bastante. Mas em guerras mundiais, o preço caiu. E se o mundo realmente acabar, talvez seja melhor ter comida enlatada e uma boa estratégia de sobrevivência do que barras de ouro.

O ouro protege contra confisco?
Sim, ele é fácil de esconder e transportar – afinal, muito valor em pouco espaço. Mas hoje existem formas mais sofisticadas de proteger o patrimônio, como contas no exterior, empresas offshore e trusts.

Minhas joias valem quanto?
Provavelmente menos do que você pensa. Quando a gente tenta vender uma joia, o valor do ouro nela costuma ser só 20% a 30% do preço pago. O resto é marketing, impostos e o design da peça. Se tiver pedras preciosas, pode ser ainda pior, porque muitas vezes o processo de reciclagem não reaproveita os diamantes. Joias são obras de arte, não investimentos.

Investir em ouro ajuda a diversificar?
Sim. Ter um pouco de ouro na carteira pode ajudar a reduzir o risco, porque ele tende a se comportar de maneira diferente das ações. Mas, honestamente, o ouro teve uma rentabilidade baixa ao longo do tempo. Talvez seja mais eficiente usar outros ativos, como renda fixa, para equilibrar sua carteira.

Investir em ouro é investir no dólar?
Não. O ouro é cotado em dólar, como várias outras commodities, mas isso é só uma convenção. A variação do dólar não afeta diretamente o preço do ouro. Se o dólar sobe ou desce, o ouro não necessariamente segue o mesmo movimento. E a produção de ouro nos Estados Unidos representa só 7% do total mundial – a China, por exemplo, é muito mais relevante.

Resumo Final

O ouro, no longo prazo, tende a ter um retorno real próximo de zero. Claro, podem acontecer anos de alta expressiva. Mas é importante ter em mente: investir em ouro envolve riscos consideráveis, e a expectativa de ganhos acima da inflação não é garantida.